小紅籌

1．定義：主要是境內民營(yíng)企業(yè)境外上市的通常路徑，一般是境內個(gè)人控制境外公司且在境外上市。這類(lèi)企業(yè)在中國可能面臨上市難度大、融資難度高的問(wèn)題，通過(guò)在海外上市，他們可以突破國內上市限制，從國際資本市場(chǎng)上吸引到更多的資金。小紅籌企業(yè)通常是技術(shù)或互聯(lián)網(wǎng)類(lèi)的公司，比如阿里巴巴、京東等。

2．選擇小紅籌上市的原因

（1）小紅籌架構的搭建：

小紅籌架構通常包括在海外設立一家控股公司，通過(guò)控股公司在海外上市。這種架構使得公司可以在符合中國法律的充分利用海外資本市場(chǎng)的機會(huì )。對于許多中國民營(yíng)企業(yè)，特別是互聯(lián)網(wǎng)和科技類(lèi)公司來(lái)說(shuō)，海外資本市場(chǎng)（尤其是美國市場(chǎng)）可以提供更高的估值，更靈活的上市要求，以及更大的融資空間。

小紅籌架構也可以讓企業(yè)避開(kāi)中國的同股不同權規則，允許創(chuàng )始人或管理層通過(guò)擁有更多表決權的股票來(lái)保持對公司的控制。這種架構也允許公司采用更復雜的股權結構，如優(yōu)先股、員工持股計劃等。

（2）存在外商投資禁止／限制業(yè)務(wù)的境內企業(yè)：

在境內，某些行業(yè)對外商投資有限制或者禁止。這些行業(yè)包括一些關(guān)鍵的互聯(lián)網(wǎng)、科技和媒體行業(yè)。對于這些行業(yè)的公司來(lái)說(shuō)，通過(guò)小紅籌架構上市，可以在一定程度上繞過(guò)這些限制，吸引外資。

小紅籌架構的一個(gè)關(guān)鍵組成部分是變相控制協(xié)議（VIE），這是一種允許境外控股公司通過(guò)合約方式間接控制中國境內公司的結構。通過(guò)這種結構，境外控股公司可以享有境內公司的經(jīng)濟收益和控制權，但在法律上不直接擁有這些公司的股權。這使得小紅籌公司可以在遵守中國的外商投資限制的吸引外資并在海外上市。