2022年私募股權基金公司備案答疑

    1、是否備案為基金嗎?

　　答：判斷投資結構是否為基金，應包括私募股權基金定義下的五個(gè)核心要素：非公開(kāi)募集資金、合格投資者、投資活動(dòng)、基金經(jīng)理管理、公司或合伙企業(yè)，如果投資結構符合非公開(kāi)募集資金，以投資活動(dòng)為基本要求，屬于私募股權基金類(lèi)別，應按照有關(guān)要求，由基金經(jīng)理管理。

　　對象為合格投資者，組織形式為公司或合伙企業(yè)或合同。

　　2.投資項目數量是否影響基金備案?

　　答:投資項目數量不影響投資的本質(zhì)，符合投資活動(dòng)的私募基金要素之一。

　　數量不影響基金屬性;此時(shí)，需要注意的是單一投資目標，如特殊風(fēng)險提示。

　　3.投資者數量是否影響基金備案?  私募基金公司注冊,私募基金公司備案 

　　答:投資者數量不是判斷是否需要備案為基金的必然因素。同樣，也要從基金的本質(zhì)來(lái)判斷。

　　A.如果一個(gè)主體以A為主，以非公開(kāi)方式招募1~N投資者，可以認定為籌款行為，結合投資行為，此時(shí)符合私募股權基金的本質(zhì)，應記錄為基金，主體A應注冊私募股權基金經(jīng)理，否則主體A未按照法律法規備案;

　　B.如果不以某一主體A為主，是幾個(gè)投資者自發(fā)組合進(jìn)行偶然投資行為，可以理解為幾個(gè)投資者的合作投資行為，不需要在中國基金會(huì )備案;

　　C.需要注意的是，當有限合伙企業(yè)的合伙人有經(jīng)理時(shí)，他們將受到中國基金會(huì )的關(guān)注。通常，作為GP的合伙企業(yè)原則上應記錄為基金，除非有充分的理由表明管理人的行為不是投資管理。否則，它將不符合中國基金會(huì )對私募股權基金經(jīng)理專(zhuān)業(yè)管理的要求，即只能從事投資管理、資產(chǎn)管理等類(lèi)似業(yè)務(wù)。

　　4.在備案基金下設SPV結構進(jìn)行股權投資。基金還需要備案嗎?

　　答：A.根據實(shí)踐經(jīng)驗和監管窗口指導，原則上不需要備案，但如果滿(mǎn)足以下條件，則需要備案：SPVGP是經(jīng)理。SPV有外部募集行為，即除私募股權基金及其私募股權基金經(jīng)理(包括員工)和私募股權基金投資者外，還有其他外部投資者。

　　B.基金不需要備案，但托管人應該托管。

　　5.合同股權基金模式存在哪些問(wèn)題?

　　答：市場(chǎng)上罕見(jiàn)的合同私募股權投資基金主要是由于三類(lèi)股東上市退出障礙，不能滿(mǎn)足擴張需求和法律規定不完善。詳細說(shuō)明如下：

　　A.作為三類(lèi)股東之一，合同私募股權投資基金在投資擬上市公司、參與非公開(kāi)發(fā)行和重大資產(chǎn)重組時(shí)，存在被投資項目或交易無(wú)法通過(guò)的風(fēng)險。

　　B.合同私募股權投資基金不能擴大。

　　在實(shí)踐中，私募股權投資基金通常有一定的擴張需求，但私募股權投資基金擴張的前提之一是組織形式為公司或合伙。

　　C.合同基金法律規定不完善。

　　D.在實(shí)踐中，托管機構對合同基金的托管意向不高。

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